El banco central turco vuelve a sorprender a los mercados con un recorte de tipos de 100 puntos básicos y la lira alcanza un nuevo mínimo Por Reuters


© Reuters. FOTO DE ARCHIVO: Un logotipo del Banco Central de Turquía (TCMB) en la entrada de la sede del banco en Ankara, Turquía, el 19 de abril de 2015. REUTERS/Umit Bektas

Por Ali Kucukgocmen y Ezgi Erkoyun

ESTAMBUL (Reuters) – El banco central de Turquía entregó otro sorpresivo recorte de tasas de 100 puntos básicos el jueves, lo que envió a la lira a un mínimo histórico, incluso cuando la inflación superó el 80% y los bancos centrales a nivel mundial corren en la dirección opuesta y endurecen política.

tocó un récord de 18,42 frente al dólar, superando el nivel alcanzado durante una crisis monetaria en toda regla en diciembre pasado. Volvió a las 18.37 a las 1223 GMT.

Los analistas calificaron la flexibilización monetaria como insostenible e impulsada por el esfuerzo del presidente Tayyip Erdogan de reducir los costos de endeudamiento para impulsar las exportaciones y la inversión, y pronosticaron una mayor depreciación de la moneda en el futuro. [L8N30T3FS]

Los recortes de tasas poco ortodoxos durante el último año, junto con el aumento de los precios de las materias primas, han llevado la inflación a un máximo de 24 años y han provocado una crisis del costo de vida para los turcos.

El banco central justificó la medida citando continuos indicios de una desaceleración económica, y repitió que esperaba que se produjera una desinflación, o una desaceleración en la tasa de inflación.

“Los principales indicadores del tercer trimestre continúan apuntando a una pérdida de impulso en la actividad económica debido a la disminución de la demanda extranjera”, dijo su comité de políticas.

“Es importante que las condiciones financieras sigan siendo favorables para preservar el impulso de crecimiento en la producción industrial y la tendencia positiva en el empleo”, dijo, señalando las crecientes incertidumbres en el crecimiento global y el aumento del riesgo geopolítico.

GRÁFICO – Una brecha cada vez mayor Una brecha cada vez mayor

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Los recortes de tasas van en contra de un ciclo de ajuste global que vio a la Reserva Federal de EE. UU. aumentar su tasa de interés de referencia a un día en 75 puntos básicos el miércoles a un rango de 3.00%-3.25%. El Banco Central Europeo también elevó sus tasas clave en 75 puntos básicos este mes.

RENDIMIENTOS NEGATIVOS, LIRA DEBILITANTE

Once de los 14 economistas en una encuesta de Reuters pronosticaron que las tasas se mantendrían en suspenso. Uno había pronosticado un recorte de 50 puntos básicos al 12,50 %, mientras que dos pronosticaban un recorte de 100 puntos básicos al 12 %.

Liam Peach, economista senior de mercados emergentes de Capital Economics, dijo que “la ventana para la flexibilización sigue abierta”, pero que los recortes adicionales probablemente serían más graduales.

“El contexto macroeconómico en Turquía sigue siendo pobre. Las tasas de interés reales son profundamente negativas, el déficit de cuenta corriente se está ampliando y las deudas externas a corto plazo siguen siendo elevadas”, dijo.

“Es posible que no se necesite un endurecimiento significativo de las condiciones financieras globales para que el sentimiento de riesgo de los inversores hacia Turquía se agrie y agregue más presión a la baja sobre la lira”, agregó Peach.

El mes pasado, en un shock previo a las expectativas del mercado, el banco recortó su tasa repo clave a una semana en 100 puntos básicos al 13% para evitar un enfriamiento de la economía. Había dejado la tasa estable los siete meses anteriores.

En la última parte del año pasado, bajó la tasa en 500 puntos básicos en línea con una política poco ortodoxa defendida por Erdogan, dejando las tasas reales profundamente negativas, lo que es una señal de alerta para los inversores.

El valor de la lira turca se ha reducido a la mitad en el último año, en gran parte debido a la política de reducción de tipos a pesar del aumento de los precios.

GRÁFICO – Cronología de la lira turca septiembre 2022

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Cada recorte de tasas pesa más sobre los riesgos del país y la lira, dijo Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote Bank.

“Como economista, es difícil comentar sobre esta decisión, porque normalmente una inflación más alta requiere tasas de interés más altas”, dijo. “La gestión de la política monetaria de estilo libre cuesta y ciertamente no es sostenible”.

Erdogan ha priorizado las exportaciones, la producción y las inversiones en el marco de un programa económico que tiene como objetivo reducir la inflación al convertir los déficit crónicos en cuenta corriente en un superávit.

Ese objetivo es casi inalcanzable este año debido al aumento en los precios de la energía y una desaceleración económica mundial que probablemente afecte las exportaciones de Turquía.

Desde el recorte del mes pasado, el banco central ha tomado medidas destinadas a abordar la brecha cada vez mayor entre la tasa de política del banco y las tasas de préstamo, sembrando confusión tanto para los prestamistas como para los prestatarios.