El gigante de las ganancias de las grandes petroleras va camino a disminuir pero no detenerse


Las compañías petroleras desafiarán el pesimismo que ensombrece a muchas otras industrias cuando comiencen a reportar ganancias esta semana, y los analistas pronostican ganancias de decenas de miles de millones de dólares en el cuarto trimestre.

Pero las perspectivas son más sombrías para el próximo año: las primeras proyecciones compiladas por S&P Capital IQ muestran que las cinco grandes petroleras occidentales ganarán colectivamente $ 150 mil millones en 2023, por debajo de un recorrido estimado de $ 200 mil millones en 2022.

La desaceleración en el cajero automático de los productores de petróleo se produce después de que los precios de la energía retrocedieran desde los máximos alcanzados el año pasado tras la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia. Pero incluso con una disminución de $ 50 mil millones en las ganancias anuales, las compañías aún obtendrían sus segundas ganancias más altas jamás registradas.

La importante empresa estadounidense Chevron inicia la temporada de ganancias de Big Oil el viernes, seguida por ExxonMobil el próximo martes y Shell, BP y TotalEnergies, con sede en Europa, a principios de febrero.

Se pronostica que las ganancias combinadas de las cinco compañías para los últimos tres meses de 2022 serán de $ 41,8 mil millones, más del 40 por ciento desde los $ 29,4 mil millones del año anterior, según S&P Capital IQ.

Sin embargo, se espera que sus ganancias bajen un 18 por ciento con respecto al tercer trimestre. Exxon señaló en una presentación regulatoria este mes que los precios más bajos de las materias primas reducirían las ganancias del cuarto trimestre hasta en $ 4.1 mil millones desde su récord de $ 19.7 mil millones en el tercer trimestre. La advertencia aún encamina a Exxon hacia uno de sus trimestres más rentables registrados.

Sajjad Alam, analista de Moody’s, dijo que la enorme afluencia de efectivo del año pasado había puesto al sector “en el mejor lugar que he visto en los últimos 15 años. Tendrán mucha flexibilidad en términos de cómo quieren usar niveles récord de flujo de caja”.

Como reflejo de esta fortaleza, Chevron anunció el miércoles que recomprará $ 75 mil millones en acciones durante un número no especificado de años.

El mayor enfoque de los gobiernos en la seguridad energética después de la invasión de Ucrania ha traído de regreso a algunos de los inversores que rechazaron a los productores de combustibles fósiles por las emisiones dañinas para el clima, dicen los analistas.

Las “preocupaciones máximas de ESG del mercado se han ido desvaneciendo”, dijo Matt Portillo, analista del banco de inversión TPH con sede en Texas, refiriéndose a la inversión ambiental, social y de gobierno. A medida que los inversionistas volvieron a enfocarse en los negocios centrales de petróleo y gas de las compañías, ha sido “constructivo para las acciones”, dijo Portillo.

Las acciones de petróleo y gas lideraron el S&P 500 de referencia de Wall Street el año pasado por segundo año consecutivo, subiendo alrededor de un 40 por ciento en comparación con la caída del 14 por ciento del índice general. Se espera que las ganancias del cuarto trimestre de las empresas del subíndice de energía de S&P sean un 56 % más altas año tras año, mientras que las ganancias en todo el índice disminuirán un 6 %, según Credit Suisse.

Las acciones de las grandes petroleras estadounidenses han superado a sus rivales europeos, que han enfrentado preguntas de los inversionistas sobre sus pivotes planeados para alejarse de los combustibles fósiles. Aún así, se espera que las empresas europeas informen un fuerte aumento en las ganancias del cuarto trimestre en comparación con 2021.

Los productores de gas y petróleo de esquisto de EE. UU., liderados por empresas como Pioneer Natural Resources, Devon Energy y Occidental Petroleum, han experimentado una reactivación económica especialmente pronunciada, produciendo cantidades récord de flujo de caja libre después de más de una década de pésimos rendimientos.

Rystad Energy, una consultora, espera que el sector del esquisto produzca alrededor de $120 mil millones de flujo de caja libre, o dinero sobrante después de los gastos operativos y de capital, en 2023. Eso sería menos que los $156 mil millones del año pasado, pero una reversión de años cuando el gasto superó ganancias

Las empresas de esquisto han dejado de usar efectivo para financiar nuevas campañas agresivas de perforación para devolver la mayor parte a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones.

Esto, a su vez, moderó el crecimiento de la producción y ayudó a apuntalar los precios del petróleo. Los analistas observarán los planes de perforación de las empresas de esquisto esta temporada de ganancias en busca de signos de un enfoque renovado en el crecimiento.

“Perforar, nena, perforar todavía está en el ADN de la industria. . . pero ahora se dan cuenta de que el crecimiento continuo ya no es de su interés corporativo, y creo que seguirá siendo así”, dijo Matthew Bernstein, analista de Rystad.

El presidente estadounidense, Joe Biden, criticó el gran gasto en dividendos y recompras en un momento de altos precios para los consumidores, calificándolo de inaceptable “en tiempos de guerra”.

Pero los analistas no esperan que la presión política descarrile la estrategia de las empresas y dicen que la presión ahora podría disminuir después de las elecciones de noviembre pasado y una retirada de los precios récord en la bomba de combustible.

“Hay muchos gestos de mano en la arena política, pero al final del día las empresas van a hacer lo correcto para los accionistas”, dijo Portillo.

Los productores de combustibles fósiles también podrían beneficiarse de otro aumento en los precios del petróleo y el gas este año, ya que los analistas advierten que los suministros de energía siguen siendo escasos.

Goldman Sachs se encuentra entre una serie de bancos de Wall Street que esperan que los precios del crudo vuelvan a subir por encima de los 100 dólares por barril a finales de este año, ya que China absorbe más combustible para impulsar su reapertura económica, luego del levantamiento de las estrictas políticas de Covid-19, y las sanciones occidentales pesan. en la salida rusa.

Sin embargo, la perspectiva de una desaceleración económica sigue pendiendo sobre el sector, y algunos ejecutivos petroleros argumentan que se avecina una recesión.

El presidente ejecutivo de Chevron, Mike Wirth, dijo en el Foro Económico Mundial en Davos la semana pasada que era “muy probable que veamos una recesión este año”, señalando el debilitamiento de los precios de las materias primas en los últimos meses como una señal de que “la economía se está desacelerando”.