Andrii Yalanskii
Se espera que la desaceleración del año pasado en el mercado inmobiliario de EE. UU. empeore en 2023, dijo Fitch Ratings esta semana, ya que se prevé que una mayor volatilidad de las tasas hipotecarias debilite la demanda de los compradores de vivienda y la confianza de los constructores.
Fitch revisó a la baja su expectativas para varios aspectos clave del sector de la vivienda. Para 2023, prevé que los inicios de viviendas caigan un 20,0 %, en comparación con el pronóstico anterior de -11,9 % y la caída del 2,9 % del año pasado.
Si bien los permisos de inicio y de construcción aumentaron inesperadamente un 9,8 % en febrero con respecto al mes anterior, Fitch considera que el aumento subsiguiente en los niveles de las tasas hipotecarias y la volatilidad probablemente influirán en los “inicios durante el resto del año” dadas sus perspectivas de aumento por más tiempo. Tasas de interés.
Dicho esto, los constructores de viviendas registrarán caídas de ventas promedio de 16% a 18% para 2023, pronosticó Fitch, “impulsadas por entregas de viviendas reducidas y precios de viviendas ligeramente más bajos, compensados en parte por un mayor número de comunidades”.
El proveedor de calificaciones crediticias también proyecta que la mayoría de los constructores verán caer los márgenes EBITDA hasta en 800 puntos básicos “ya que el menor apalancamiento operativo y los incentivos más altos solo se compensan parcialmente con costos más bajos para ciertos productos de construcción como la madera”. Fitch puso MDC Holdings (Bolsa de Nueva York:MDC) en el centro de atención, ya que se espera que la débil actividad de nuevos pedidos durante la segunda mitad de 2022 se traduzca en menores ventas y una compresión de márgenes más severa que sus pares.
Entre otros indicadores clave de rendimiento para el sector de la vivienda, Fitch espera que los inicios de viviendas unifamiliares caigan un 20,0 % frente al -11,9 % de la previsión anterior y -10,9 % en 2022; las ventas de casas nuevas caerán un 7,1 % frente a la vista anterior de -7,0 y -16,8 % en 2022; y las ventas de viviendas existentes retrocederán un 15 % frente al -9,0 % de la vista anterior y el -17,9 % del año pasado.
Acciones de constructores de viviendas: Dr. Horton (Bolsa de Nueva York:DHI), KB Inicio (NYSE:KBH), Grupo Pulte (NYSE:PHM), Toll Brothers (NYSE:TOL), Lennar (Bolsa de Nueva York: LEN), Beazer Homes EE. UU. (Bolsa de Nueva York:BZH), DVR (Bolsa de Nueva York:NVR), Viviendas Meritarias (NYSE:MES), Casa de Taylor Morrison (Bolsa de Nueva York: TMHC) y Tri Pointe Homes (Bolsa de Nueva York:TPH).
El colaborador de SA, Leo Nelissen, consideró esta semana a LEN como una retención, ya que una serie de vientos en contra, incluida la contracción de nuevos pedidos, aún persisten, pero se reducirán en el futuro.
Las expectativas de Fitch de tasas más altas durante más tiempo se producen incluso después de que las quiebras gemelas de Silicon Valley Bank y Signature Bank de la semana pasada provocaron alzas históricas en los bonos del Tesoro y los valores del mercado monetario. En otras palabras, las turbulencias bancarias y las preocupaciones constantes sobre la salud de la industria bancaria han alimentado la especulación de una política monetaria menos agresiva en el futuro.