Powell señala que vendrán más problemas con las tasas al alza


(Bloomberg) — El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, prometió que los funcionarios aplastarían la inflación después de que elevaron las tasas de interés en 75 puntos básicos por tercera vez consecutiva y señalaron aumentos aún más agresivos de lo que esperaban los inversores.

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“Tenemos que dejar atrás la inflación. Ojalá hubiera una forma indolora de hacerlo. No lo hay”, dijo Powell en una conferencia de prensa en Washington el miércoles después de que los funcionarios elevaran el objetivo de la tasa de referencia de los fondos federales a un rango de 3% a 3,25%.

“Las tasas de interés más altas, el crecimiento más lento y un mercado laboral debilitado son todos dolorosos para el público al que servimos, pero no son tan dolorosos como no lograr restaurar la estabilidad de precios y tener que regresar y hacerlo de nuevo en el futuro”, dijo. dijo.

Los funcionarios pronosticaron que las tasas alcanzarían el 4,4% para fines de este año y el 4,6% en 2023, un cambio más agresivo de lo esperado en su llamado diagrama de puntos. Eso implica que un cuarto aumento consecutivo de 75 puntos básicos podría estar sobre la mesa para la próxima reunión en noviembre, aproximadamente una semana antes de las elecciones intermedias de EE. UU.

El jefe de la Fed estuvo de acuerdo en que la mediana de las proyecciones trimestrales presentadas por los formuladores de políticas implicaba 125 puntos básicos adicionales de ajuste este año. Pero dijo que no se había tomado una decisión sobre el tamaño del aumento de la tarifa en la próxima reunión y enfatizó que un grupo bastante grande de funcionarios prefería aumentar las tarifas solo en un punto porcentual para fin de año.

Powell dijo que su mensaje principal era que los funcionarios estaban “firmemente resueltos” a reducir la inflación al objetivo del 2% de la Fed y agregó que “seguiremos así hasta que terminemos el trabajo”. La frase invocó el título de las memorias del exjefe de la Fed, Paul Volcker, “Keeping at It”.

Los formuladores de políticas ahora esperan que la tasa clave aumente a 4.4% para fin de año y 4.6% durante 2023, según la estimación mediana en las proyecciones trimestrales actualizadas publicadas junto con el comunicado.

Más adelante, se prevé que las tasas disminuyan al 3,9 % en 2024 y al 2,9 % en 2025.

“Esta es la última tirada de dados de Powell y va con todo”, dijo Derek Tang, economista de LH Meyer en Washington. “Los pronósticos de mayor desempleo son una advertencia justa de que infligirán dolor y esto recién comienza”.

El rendimiento del Tesoro a dos años sensible a las políticas aumentó, saltando brevemente por encima del nivel del 4%. Las acciones estadounidenses cayeron inicialmente por la decisión, pero revirtieron las pérdidas al final de la conferencia de prensa.

Las proyecciones trimestrales de la Fed, que mostraron una trayectoria de tasas más pronunciada que la que presentaron los funcionarios en junio, subrayan la determinación de la Fed de enfriar la inflación a pesar del riesgo de que los crecientes costos de los préstamos puedan llevar a EE. UU. a una recesión. Por el contrario, los futuros de tasas de interés mostraron que las tasas de apuestas de los inversores alcanzarían un máximo de alrededor del 4,5% a principios de 2023.

Lo que dice la economía de Bloomberg…

“Más importante incluso que la subida de tipos de 75 puntos básicos en la reunión del FOMC del 20 y 21 de septiembre fue el cambio en las opiniones del comité en el Resumen de proyecciones económicas actualizado. Casi dos tercios de los miembros ahora ven que las tasas alcanzarán su punto máximo el próximo año, incluso más que el 4,5% que los mercados habían descontado. Bloomberg Economics espera que la tasa terminal finalmente sea del 5%”.

— Anna Wong, Andrew Husby y Eliza Winger (economistas)

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Powell y sus colegas, criticados por una respuesta inicial lenta a las crecientes presiones de los precios, han girado agresivamente para ponerse al día y ahora están implementando el ajuste de política más agresivo desde la Fed bajo Volcker hace cuatro décadas.

Los pronósticos actualizados también mostraron un aumento del desempleo al 4,4% para fines del próximo año y lo mismo a fines de 2024, frente al 3,9% y 4,1%, respectivamente, en las proyecciones de junio.

Las estimaciones de crecimiento económico en 2023 se redujeron al 1,2 % y al 1,7 % en 2024, lo que refleja un mayor impacto de una política monetaria más estricta.

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La inflación alcanzó un máximo del 9,1% en junio, medida por la variación de 12 meses en el índice de precios al consumidor de EE. UU. Pero no logró bajar tan rápido en los últimos meses como esperaban los funcionarios de la Fed: en agosto, todavía era del 8,3%.

Mientras tanto, el crecimiento del empleo se ha mantenido sólido y la tasa de desempleo, del 3,7 %, sigue estando por debajo de los niveles que la mayoría de los funcionarios de la Fed consideran sostenibles a largo plazo.

El hecho de que el mercado laboral no se ablande se ha sumado al ímpetu para un camino de ajuste más agresivo en el banco central de EE. UU.

La acción de la Fed también se está produciendo en el contexto del endurecimiento de otros bancos centrales para hacer frente a las presiones sobre los precios que se han disparado en todo el mundo. Colectivamente, alrededor de 90 han aumentado las tasas de interés este año, y la mitad de ellos han subido al menos 75 puntos básicos de una sola vez.

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